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求“稳”的碧桂园凭什么成为最“快”的世界500强?

2019-07-24 10:27:18 德林社 
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在代表全球顶级商业巅峰的《财富》世界500强榜单上,巨头型公司沉沉浮浮,无一不昭示着商业的魅力和残酷。

 

那些在时代转向的大趋势前犹豫不决、待在原地的,被残酷地淘汰,盛极一时而后轰然倒塌的例子赫然在目;那些久久为功、持续创新的,迅速崛起,一跃而天下知,背后是持久的积累、充分的准备,此谓“工欲善其事,必先利其器”。

 

在这份榜单中,碧桂园成为最耀眼的明星,在财富中文网发布的榜单解?#26519;校?#23427;被单独拿出来着墨,称赞其今年排名跃升最快,排名177位,跃升176位,可谓最“快”的世界500强。
 

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然而,当你仔细去审视碧桂园发展历程的时候,你会发现,碧桂园的路径“稳”字当头,而在500强名单?#20449;?#20301;的“快”是“稳”的必然结果。这也正符合了碧桂园创始?#25628;?#22269;强的朴实,以及他为碧桂园定下的“行稳致远”的基调。

 

快速跃升的碧桂园

 

当《财富》500强榜单公布时,在全球范围内,碧桂园成为排名跃升最快的企业,不少人的第一反应是有点意外,毕竟地产企业这两年一直处在调控周期中,碧桂园为?#31283;?#25104;为最快的那个?

 

然而,当你重新复盘最近几年碧桂园的战略,你会发现,快速跃升的碧桂园一点都不意外。

 

2017年,碧桂园首?#31283;?#22260;《财富》世界500强,这份榜单以营业收入为主要指标,当年,碧桂园位列467位,营收收入为230.4亿美元。2018年榜单上,碧桂园位列353位,一举跃升113位,当年,碧桂园营收为335.7亿美元。

 

到了今年,碧桂园以573.1亿美元的营收攀至榜单第177位,跃升176位次。两年时间,碧桂园累计提升290个位次,创造了世界500强榜单的奇迹。
 

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?#24425;?#22312;这三年,无论是营收层面还是股价层面,碧桂园的快速发展都得到了市场和资本的认可。

 

对于碧桂园?#27492;担?00强排名依据的营收指标主要看销售规模。根据公司年报,这三年来,碧桂园继2016年实现合同销售金额人民币3088.4亿元之后,2017年实现销售金额人民币5508亿元,位居行业首位;2018年碧桂园仅公布了权益合同销售金额为人民币5018.8亿元,同比大幅增长31.25%。2019年上半年,有关机构统计显示,无论是全口径销售还是权益销售金额,碧桂园均居行业第一。
 

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明年的世界500强排位,可以预见的是碧桂园还将继续攀升,一个可支撑的理由在于房地产行业实行预售制度,当年的销售收入要等产品在?#25991;?#25110;第三年交付后方可确认。截至2018年末,碧桂园不含增值税的已售未结收入人民币6627亿元,随着前两年的销售额?#22836;牛?#30887;桂园还将继续保持强劲的营收增长。

 

之所以能在地产业务上快速发展,国内券商在一份研报中给出了四个理由:销售规模持续稳定扩大,全产业链整合效率高;从顺德走向全国布局,从三四线走向一二线;人才丰富发展平台大,激励到位执行力强;多融资途径杠杆可控,业绩高速增长派息多。

 

事实上,上面的四个理由分别代表了碧桂园在发展模式、城市布局、人?#25490;?#20859;、财务健康方面的稳健战略。

 

基于碧桂园业务经营上的快速发展,在二级市场上,资本和投?#25910;?#20063;给予了认可,下图是碧桂园2016年1月1日至今的股价表现,截至今日,累计涨幅已经达到480%。
 

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港股碧桂园从2016年至今估计累计涨幅480%

 

?#24425;?#22240;为碧桂园在资本市场上的稳健表现,过去几年时间内,碧桂园先后入选富时中国50指数、恒生中国25指数成份股、摩根?#24247;?#21033;资本国际环球标准指数成份股、恒生综合指数及恒生中国内地100成份股、恒生指数成份股、香港恒生国企指数等。

 

包括中银国际和摩根?#24247;?#21033;在内的投行分别在不同时间段给予了碧桂园“买入”或“增持”的评级。

 

在财富中文网的解?#26519;?#36824;特别提到净?#20160;?#25910;益率(ROE)的问题,熟悉投资的都知道这一指标?#21069;头?#29305;最看重的指标之一,其衡量的是公司的赚钱能力,进而衡量的是公司给股东创造价值的能力。财富中文网写道:在净?#20160;?#25910;益率(ROE)榜上,波音公司位居首位;而中国公司?#20449;?#20301;靠前的是珠海格力电器股份有限公司、碧桂园、恒大、华为和?#19981;?#28023;螺集团。

 

稳健的基因

 

当世界500强排名跃升的成绩单和一张稳健的财务报表同时放在碧桂园创始?#25628;?#22269;强面前时,你猜他会更?#19981;?#21738;一张?

 

虽然杨国强的心里选择不?#20040;?#25705;,但“稳健”二字在杨国强的心里绝对?#26143;?#26020;的份量。?#25910;?#26366;参观过碧桂园总部的历史发展陈列室,最大的一个感受则是杨国强根植在基因里的踏实、稳健。农民出身的杨国强,把碧桂园从顺德带向全国、从二三线城市带向一线城市,如果一步不稳或冒进,在暗流汹涌的地产业就不可能走到今天。

 

今年3月份,碧桂园发布了2018年年报,在短短的总结中,“稳健”二字出现了5次。几处关键表达分别是“惟有保证稳健经营,打造长青基业,才可以持续为社会创造价值”、“稳健财务是公司前进的动力”、“稳健也意味着?#22253;?#20840;的保障”、“保障经营稳健的前提下,进军未来”……

 

可见,稳健在杨国强心中的重要性。仔细审视碧桂园,稳健的发展思想已经从经营和未来战略上全面凸显,即财务稳健和变革稳健。

 

先看财务,财务稳健有两个关键性指标,分别是现金流和?#36203;?/p>

 

现金流上,2018年,碧桂园权益物业销售现金回款约4557.9亿元,权益销售回款率高达91%,继2016、2017年后又一次实现正净经营性现金流。截至2018年12月底,公司可动用现金余额约2425.4亿元。

 

它反映的是碧桂园连续三年在经营上的造血能力,除了自身造血强劲,影响地产业现金流的另一个命脉就是撬动杠杆的能力,银行的授信额度是其中最重要的一块,碧桂园的数据显示,截至2018年底,约有3017亿元的银行授信额度尚未使用。

 

?#36203;?#29575;上,2018年,碧桂园净借贷比率同比下降7.3个百分点,仅为49.6%。据克而瑞披露的数据,截至2018年底,176家房企加权平均净?#36203;?#29575;较年初降低了3.95个百分点,但仍处在85.5%的?#32454;?#27700;平。

 

相比较同行业,碧桂园的?#36203;?#29575;更加稳健,强大的盈利能力和稳健的财务指标更有助于降低融资成本,进而增厚经营业绩,形成一个正向循环。

 

在杨国强给碧桂园定的战略中?#39749;?#35828;到,在保障经营稳健的前提下,进军未来。

 

进军未来,实质上就是碧桂园发展到如今体量后,要进行自我变革、迭代创新。目前,除了地产业务的基础,机?#39749;?#21644;农业领域是碧桂园进军的两个主要方向。

 

在行业观察者看来,相比于其他公司提出的各种吸引眼球的转型路径,碧桂园提出的机?#39749;?#21644;农业方向更像是一个稳健而不功利的事业,且和公司业务形成协同。

 

对于碧桂园?#27492;担?#26426;?#39749;?#20135;业肯定是中国制造的发展方向之一,如果能够广泛的应用于建筑场景,将进一步降低人员在建筑场景下的安全问题,助力于碧桂园所提出来的绝?#22253;?#20840;生产指标,之前,杨国强亲自担任碧桂园的安全生产委?#34987;嶂魅危?#20027;抓安全生产。未来,还可以更广泛地运用到建筑业、社区服务、生活起居等各类场景当中。

 

 农业上,除?#25628;?#22269;强本身对农民的感情之外,产业上协同上也跑通了。券商的分析指出,碧桂园利用其强大的开发能力帮助农村地区的农业发展,通过「公司+农户」的模式,探索并建立现代农业经营模式。碧桂园通过旗下零售商店向消费者提供更安全,更便宜和更多种类的农产品,帮助农民提高产量和收入。另一方面,农民财富不断积累,将更有能力购买碧桂园的住宅,形成良性循环。

 

“行稳致远”是杨国强给碧桂园发展提炼出的内核,从现在看,地产业务和进军的业务呈现的稳健基因践行了碧桂园的内核。

 

世界500强的排位就像一块牌子立在那里,它对于碧桂园?#27492;?#26159;一个起点,现在的稳健,为未来在这个排位上持续攀升奠定了基础。

 

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